Kapitallebensversicherung: Lohnt sie sich noch?

Dieser Ratgeber richtet sich an alle, die eine bestehende Kapitallebensversicherung haben und wissen wollen, was sie damit anfangen sollen, und an alle, die fragen, ob ein Neuabschluss heute noch sinnvoll ist. Wer Todesfallschutz sucht, für den ist eher die Risikolebensversicherung das passende Produkt. Wer gezielt für das Alter sparen will, findet in der privaten Rentenversicherung oder der Basisrente bessere Alternativen.

Eine Kapitallebensversicherung besteht aus zwei Bausteinen: dem Todesfallschutz und dem Sparanteil. Stirbst du während der Laufzeit, erhalten deine Hinterbliebenen die vereinbarte Versicherungssumme. Erlebst du das Vertragsende, bekommst du das angesparte Guthaben ausgezahlt.

Deine Beiträge fließen aber nicht vollständig ins Sparguthaben. Ein Teil deckt den Risikoschutz ab, ein weiterer Teil geht für Abschluss- und Verwaltungskosten drauf, und nur der Rest wird tatsächlich angelegt. Das angesparte Kapital wächst mit dem Garantiezins plus einer nicht garantierten Überschussbeteiligung. Der Rückkaufswert ist das, was du bei vorzeitiger Kündigung zurückbekommst, und er liegt gerade in den ersten Jahren oft deutlich unter der Summe deiner eingezahlten Beiträge.

Im Drei-Schichten-Modell der Altersvorsorge gehört die Kapitallebensversicherung zu Schicht 3, der privaten Vorsorge ohne staatliche Förderung. Früher war sie weit verbreitet, weil Garantiezinsen deutlich höher lagen und Altverträge vor 2005 steuerlich sehr günstig behandelt wurden.

Der Höchstrechnungszins, also der höchste Garantiezins für neue Verträge, sank bis 2022 auf 0,25 Prozent und liegt seit dem 1. Januar 2025 bei 1,0 Prozent (§ 2 Deckungsrückstellungsverordnung). Für deinen eigenen Vertrag gilt der Garantiezins, der in deiner Police steht.

Kosten sind das zweite strukturelle Problem. Abschlussprovisionen und laufende Verwaltungskosten schmälern den Sparanteil, vor allem in den ersten Jahren. Wer nach wenigen Jahren aussteigt, bekommt oft weniger zurück als er eingezahlt hat.

Dazu kommt die Kopplung von Schutz und Sparen. Willst du mehr Todesfallschutz oder eine höhere Sparrate, geht das selten ohne Vertragsänderung, die wieder Kosten verursacht. Schutz und Vermögensaufbau in einem Topf zu mischen, macht beide Bausteine teurer und unflexibler als nötig.

Bei einem niedrigen Garantiezins frisst die Inflation das reale Kaufkraftwachstum des Guthabens auf. Wer nominal kaum mehr bekommt als er eingezahlt hat, verliert nach Inflation tatsächlich Kaufkraft.

Das Abschlussjahr deines Vertrags bestimmt, wie die Auszahlung der Kapitallebensversicherung besteuert wird.

Bevor du irgendetwas unternimmst, fordere die aktuelle Standmitteilung deines Versicherers an. Dort stehen Rückkaufswert, garantierte Ablaufleistung und der aktuelle Garantiezins laut Police.

Altverträge mit höherem Garantiezins und Steuerfreiheit sind oft zu wertvoll, um sie vorschnell aufzugeben.

Die Risikolebensversicherung schützt deine Familie im Todesfall, ohne Sparanteil. Sie ist günstiger, weil sie nur das Todesfallrisiko absichert. Wer das Vertragsende erlebt, bekommt nichts zurück. Das klingt nach Verlust, ist aber das Prinzip jeder Versicherung: Du zahlst für den Schutz, nicht für die Rendite.

Die private Rentenversicherung ist auf Altersvorsorge ausgerichtet. Die Rente wird nur mit dem Ertragsanteil besteuert (bei Rentenbeginn mit 65 Jahren zum Beispiel 18 Prozent, mit 67 Jahren 17 Prozent, nach § 22 Nr. 1 Satz 3 Buchst. a Doppelbuchst. bb EStG). Bei Kapitalauszahlung ist der Ertrag nur zur Hälfte steuerpflichtig, wenn der Vertrag mindestens zwölf Jahre lief und die Auszahlung nach dem 62. Geburtstag erfolgt (§ 20 Abs. 1 Nr. 6 EStG für Verträge ab 2012). Das macht sie steuerlich attraktiver als viele neuere Kapitallebensversicherungen.

Für Selbstständige und Gutverdiener kann die Basisrente (Rürup) interessant sein: Beiträge sind seit 2023 zu 100 Prozent als Sonderausgaben absetzbar bis zum gesetzlichen Höchstbetrag (§ 10 Abs. 1 Nr. 2 Buchst. b EStG). Den konkreten Höchstbetrag für 2026 findest du bei der Deutschen Rentenversicherung oder dem BMF. Die Basisrente ist nicht kündbar, nicht vererbbar und nicht beleihbar, sie wird ausschließlich als lebenslange Rente ausgezahlt.

Das Altersvorsorgedepot startet am 1. Januar 2027 und löst die Riester-Rente für neue Verträge ab (Bundestag 27. März 2026, Bundesrat 8. Mai 2026). Wir beraten beim Altersvorsorgedepot ausschließlich zu den Varianten von Versicherern. Bank- und Depotlösungen erklären wir neutral, ohne einzelne ETFs, Fonds, Aktien oder Anleihen zu empfehlen.